专题研报
小麦暴涨后是否会再次暴跌?
发布时间:2022-04-19     点击次     作者:期货部   分享到:


      近期小麦市场又疯狂了,尤其是随着临储小麦停拍,中储粮小麦拍卖越拍越高,本周一山东更是拍出1.73元/斤高价,再次刷新了此前高点。工厂报价也迅速跟涨,今天部分厂家报价已达到1.7元/斤,小麦市场又出现一天涨幅接近0.1元/斤的跳跃式上涨。短短不到半个月时间,小麦已经历了一轮大起大落行情,上下波动空间达到0.2元/斤。那么本轮小麦大涨后,是否会再次出现暴跌行情?笔者认为当前面粉需求十分低迷,随着涨价市场上量增加,小麦价格或将迅速回调,不过在新季小麦没有大量上市前,暂不会跌破上轮低点。

      疫情弥漫,面粉销售疲软。虽然受小麦大涨支撑,近期厂家纷纷将面粉报价上调,不过受疫情影响,全国多地仍处于封锁状态,对餐饮、密集型劳动业影响较大,下游备货刚需大减。而且市场刚经历了一轮大幅跳水行情,多担心高价接盘后,又大幅落价,因此多处于观望中,涨价对下游刺激有限,再加上气温升高,面粉储存条件转差,也使得下游备货愈加谨慎,市场成交十分清淡。面粉销售不动,工厂也不敢大批量高价采购小麦,一旦上量有所增加,厂家报价或将迅速回调。

      小麦玉米价差拉开,替代优势减弱。随着本轮小麦大涨,小麦玉米价差再次拉开,目前工厂小麦主流报价在3200-3400元/吨,而玉米主流报价在2800-2900元/吨,小麦玉米价差达到400-500元/吨。而今年新季小麦预期也将大幅高开,市场普遍预计开秤价在2700-2800元/吨,上市晚的区域或将达到2900元/吨,托市大概率无法启动,饲料用量也将大幅减少,市场收购主体减少,小麦高开后能否持续高走值得商榷。

      新麦长势良好,丰收在即。虽然今年冬小麦播种延迟,开局不利,但年后气候适宜,苗情转好,目前北方冬麦区、西北春播区等地光温条件好,大部璃情适宜,利于冬小麦拔节孕穗以及春小麦播种出苗和幼苗生长。南方大部气温偏高或接近常年,光照条件显著偏好,利于冬小麦孕穗抽穗和灌浆。进入5月份之后,湖北小麦陆续上市,5月下旬河南、安徽、江苏部分地区也将陆续进入收割期,市场供应将增加,预计本轮涨价持续时间有限。

      综上所述,笔者认为本轮小麦涨价多受情绪推动,临储提前停拍,市场进入狂欢期,不过下游需求并不配合,面粉无法追上小麦涨价步伐,而且随着气温升高,面粉需求将更加疲软,新小麦上市日期也日益临近,此消彼长,预计本轮小麦涨价持续时间有限。

    (来源:中国粮油信息网)