玉米
2022年国内玉米市场形势展望
发布时间:2022-03-14     点击次     作者:综合业务部   分享到:

2021年是“十四五”开局之年。这一年,我国重农抓粮,首次实行粮食安全党政同责,层层压实粮食安全责任,在极端天气和疫情影响下,粮食产量喜获“十八连丰”。这一年,我国实施饲料粮保供稳市措施,统筹利用两个市场、两种资源,增强国家宏观调控能力,保障国内饲料粮市场供应。受国内玉米产量增加、进口玉米及替代谷物增加、国产小麦和稻谷替代增加等多重因素影响,国内玉米供需关系得到阶段性改善。


2021年玉米市场行情回顾

2021年,国内玉米价格走势呈现明显的季节性特点,整体呈现出先扬后抑的走势,其中第一季度处于年内的高位水平。笔者将其大体分为三个阶段:第一阶段为年初至2月下旬,在资金和年前备货共同推动下,国内玉米价格上涨。第二阶段为2月中旬至9月下旬,春节后传统消费淡季,在资金失势、非洲猪瘟再起以及高价玉米被大量替代的背景下,迎来三轮大跌。第三阶段是在利空散尽后,见底回升区间震荡。具体分析如下。

第一阶段:2021年初,产区售粮进度快于往年同期,存粮贸易主体继续看好后市玉米价格,深加工企业继续提价抢粮,同时生猪价格持续高位,存栏量持续恢复使得饲用需求持续回升,国内玉米市场供应偏紧,国内玉米市场价格继续走高。春节期间,国内玉米市场购销逐渐转淡,玉米市场价格整体高位持稳前行,年后深加工企业继续备库,再度提价抢粮。

第二阶段:3月中旬,随着产区气温逐渐回升,农户售粮变现意图渐强,国内玉米市场价格冲高小幅回落。4-5月,国内玉米市场供需博弈持续僵持,国内玉米市场价格整体连创历史新高回落后,整体在相对高位小幅震荡前行。9月,早春玉米全面入市,进口玉米持续到港,共同补充市场供应,玉米市场供应由紧转松,玉米饲用需求持续下降,存粮贸易主体大量抛售,国内玉米价格9月大幅回落。

第三阶段:10月下旬开始,猪价持续大幅反弹,饲料企业补库启动,下游刚需支撑下,国内玉米市场价格再度上行。11月东北产区多地暴雪,产区玉米上市节奏整体放缓,玉米市场整体供应更加紧张,下游深加工企业持续提价补库,山东部分厂家玉米收购价格突破3000元/吨,需求支撑下,国内玉米市场价格继续走高,10月下旬至11月下旬,国内玉米价格震荡回升。12月下旬,国内玉米上市量逐步回升,供应压力下,国内玉米市场价格整体稳中偏弱运行。


2022年市场行情初步展望

展望2022年,国内玉米市场行情走势将和这两方面有关:一方面,要看国内供需形势变化、国内的需求缺口、阶段性需求以及替代补充的影响。另一方面,国际玉米走势对国内市场也有一定影响。受拉尼娜影响,南美巴西、阿根廷等国家的玉米和大豆的产量出现波动,加上国际化肥价格上涨,各国农民在玉米种植意愿上有所降低,国内外粮食市场联动性不断增强。

首先,从供给方面看,2022年国内玉米供给能力不断增强。一方面,据国家统计局公布,2021年我国粮食产量再创新高,连续7年保持在1.3万亿斤以上,喜获“十八连丰”。其中,国内玉米产量达到5451亿斤,比上年增加238亿斤,增长4.6%。玉米产量占全年粮食总产量的39.91%,玉米增产量占全年粮食增产量的89.1%,创历史最高水平。另一方面,玉米及其替代品进口增加,将在一定程度上缓解国内玉米市场供应偏紧问题,弥补国内缺口。

其次,从需求方面来看,中央经济工作会议明确,2022年经济工作要稳字当头、稳中求进。在整个消费层面预期向好的形势下,一方面,预计饲料养殖消费将刚性增长,其中生猪存栏保持高位、产能去化较慢。预计2022年上半年,我国生猪供应压力仍将较大,猪料需求也较乐观,后期随着母猪存栏下降,生猪养殖业进入去产能周期,预计全年饲料需求或将放缓。另一方面,玉米深加工需求仍是撬动玉米价格变化的主要推动力,尽管随着深加工产能逐渐释放,对玉米消费形成支持,但在碳中和要求下,淀粉及酒精企业开工情况、产品价格会受到阶段性影响,下游消费也受到抑制。国家粮油信息中心预计,2021/2022年度国内玉米总消费量为28314万吨,同比增加711万吨,增幅1.3%。年度市场供需结余941万吨,同比减少477万吨。

再次,从替代品来看,2021年第四季度以来,国内玉米价格水平随着新作上市逐渐下移,而小麦价格明显走高,二者价差快速修复,使得小麦在饲料配方中逐步退出,玉米重启饲用反替代。后期随着小麦市场流通粮源逐渐消耗,加之政策性小麦库存经过快速去化、后期拍卖更具针对性的预期,将支撑麦价总体继续坚挺走强,长期看,小麦价格低于玉米价格的可能性不大,其消费结构也将随之逐渐回归。

最后,从国际市场来看,受2021年价格大幅上升影响,2022年全球玉米产量大幅提高,库存水平较高,对价格升幅产生抑制。根据美国农业部报告,2021/2022年度全球玉米产量预计增至12.09亿吨,当年度需求量11.96亿吨,供应过剩1290万吨,而上年度缺口为1360万吨;本年度期末库存增至3.04亿吨,库存消费比25.6%,玉米库存高于15%安全线。预计2022年国际市场玉米价格稳中略降。

综合来看,新年度国内玉米市场产量增长,替代谷物供应充足,需求预期向好,年度产需缺口逐步缩小,玉米价格大概率继续在相对高位区间运行。预计第一季度市场交易逻辑在于上市进度,考虑去年春节后售粮利润偏差,今年售粮压力或在春节前后,节后售粮压力或被下游低库存缓冲,第二、三季度粮源由农民转移到贸易商叠加种植成本提升、天气炒作,玉米有望震荡走高,第四季度上市季价格有所回落,整体看年度重心有望继续上移,价格下行幅度受替代谷物价格支撑,上限受政策调控限制。期间,需重点关注极端天气、物流运输、进口市场及相关政策等不确定因素对市场形成的阶段性影响。



(来源:中国粮食经济)